一场“内讧”引发的连锁反应。
1
举报
一场实名举报让康佳集团深陷质疑。
几天前，江西康佳新材料科技有限公司股东朱新明举报称，康佳集团高管周某、刘某涉嫌虚增上市公司2018年业绩4000多万元，还涉及5000万元资金去向不明。
举报发出后，在财经圈引起了不小的震动，主要有三个原因。
其一，涉及的人员不一般。
先看朱新明，他是九江金凤凰装饰材料有限公司的创始人，这是一家生产玻璃陶瓷材料的高新技术企业。公开信息显示，2018年，康佳集团为了布局新材料领域，收购了该公司51%的股份，并将其更名为江西康佳新材料科技有限公司，朱新明则是江西康佳的第二大股东。
再看朱新明举报的对象。根据红星资本局等媒体的梳理，朱新明视频中所称的周某、刘某，正是康佳集团董事局现任副主席周彬、康佳集团前联席副总裁刘喜田。
其二，举报的事情很劲爆。
朱新明展示的资料显示：
2018年3月至5月，康佳集团通过渤海信托向珠海东方隆晨投资公司输送3.535亿元。这笔款项经关联方珠海东方隆祥，后流入广东南方爱视娱乐科技公司账户。
2018年6月底，南方爱视向康佳集团支付4000万元，并以5000万元受让子公司开开视界5%股权。在康佳集团2018年报中，这笔交易贡献4712万元投资收益，占当年净利润的10%以上。
更离奇的是下面的操作：
南方爱视将来源于康佳集团的5000万元分4笔转给开开视界的两位股东；
股东转至保理公司及个人账户，通过两位股东和另一家企业，资金流入广东晨业商业保理有限公司，这家公司法定代表人为张铁箱；
张铁箱分6笔将5000万元转给4个自然人。
诡异之处在于，按照朱新明的说法，张铁箱为河南濮阳农民，其女儿在深圳从事财务工作。朱新明直言：
这些账户全是白手套，真正操盘手还藏在幕后。
虚增业绩、空壳公司、农民账户……离奇程度快赶上电视剧了。
其三，当下正值康佳集团大股东更换的关键时期。
此前康佳集团曾发布公告，公司收到大股东华侨城的通知，拟由其他央企集团对康佳实施专业化整合，这将导致深康佳控股股东变更，但康佳的实控人仍为国务院国资委。根据第一财经报道，“接盘”康佳的有可能是华润集团。
在这样的关键时刻，朱新明的举报，无疑让市场对康佳集团的内控、财务等增添了质疑。
这样一来，新股东可能会对康佳集团的内控问题进行审查，这也给投资者带来了潜在风险。
2
财报
事情还在继续发酵。
有部分媒体联系上了康佳集团，相关负责人回复称，已经关注到这一事件，并表示举报内容不实，属于诽谤，公司已经报警。
真相还有待各方回应，但从康佳集团的财务数据中，隐隐也能看到一些信号。
先看业绩。
最新财报显示，2024年，康佳集团（深康佳A）营收、净利双降。其中，营收111.15亿元，同比下滑37.73%；净亏损32.95亿元，同比下滑52.31%；公司总资产也较上一年度减少了54.12亿元，同比下滑15.11%。
算下来，康佳集团已连续3年归母净利润为负，累计亏损达69.3亿元，且亏损幅度不断扩大。
更严峻的是扣非净利润，已经14年处于赤字状态，累计亏损接近200亿元！
再看负债。
财报显示，截至2024年底，康佳集团资产负债率达92.65%，创近十年新高。往细处看，其流动负债达190.33亿元，在手货币资金却仅有41.16亿元，压力不小啊。
康佳集团何以至此？答案也可以从财报中寻找。
看具体业务：
消费电子业务，营收101.37亿元，同比下滑0.67%。
半导体及存储芯片业务，营收1.70亿元，同比下滑94.99%。
可以看到，半导体业务营收波动非常大。按照康佳集团的说法：
由于公司半导体业务仍处于产业化初期，未实现规模化及效益化产出。
但有意思的是，查阅公开资料显示，2017年的时候，康佳就进军了该领域。这是啥产业，8年了还在“产业化初期”？
更关键的是，半导体业务还是康佳集团寄予厚望的“第二增长曲线”。目前，康佳半导体业务主要布局光电领域，重点聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量转移、显示三大业务板块。这个引擎，似乎不太给力。
遥想当年，康佳集团放出豪言：5-10年跻身国际半导体公司前列。如今来看，这个目标还很遥远。
3
落寞
康佳集团也有过辉煌时刻。
康佳集团成立于1980年，前身是“广东光明华侨电子工业公司”，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。1991年，康佳改组为中外公众股份制公司；次年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。
作为老牌电子企业，康佳集团一度风光无限。1998年，康佳电视机市场占有率首次实现第一。它曾在长达十年左右的时间内，牢牢占据中国彩电行业龙头的位置，是当之无愧的“彩电大王”。
但时移世易，这些年，康佳彩电业务肉眼可见的减少。2014年的时候，康佳的彩电类业务营收近150亿元。到了2024年，这个数据只剩50亿出头，缩减了66%。
回看过去数年，康佳有意识地发力多元化，房地产、半导体、新能源、环保、ALOT和产业园区……都试了一遍。提一嘴，江西康佳就是在这个过程中收购的。
但到头来，康佳的多元化没有太多起色，主业却掉队了。
当康佳回过神来想聚焦老本行的时候，发现局势早已变化：此时的彩电市场，已经是海信、小米、TCL等品牌的天下。
趋势同样反映在资本市场。截至2025年4月18日收盘，深康佳A的股价为4.86元/股，相比当年的高点已经跌去66%。
大股东已经逐渐失去耐心。随着公告的发布，控股康佳30余年的华侨城集团，已有退场的迹象。
公告里给的说法是“为推进央企之间专业化整合，优化资源配置”。但实际上，华侨城自己多年来亏损，如今正在处置亏损或非核心资产。
而康佳，正是那个“亏损资产”。光近5年，康佳的扣非归母净利润持续大幅亏损，合计亏损超过130亿元。
一代“彩电大王”，来到如今的境地，令人唏嘘。
4
尾声
康佳的故事让人想起19世纪末的柯达。
它发明了数码相机，却因留恋胶片利润而自我封闭。正如管理学家彼得·德鲁克所言：
动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是沿用过去的逻辑做事。
康佳并非没有机会。TCL也曾同样面临绝境，但他们押注华星光电，十年磨一剑终成面板巨头。反观康佳，沉迷资本腾挪、忽视核心技术，最终陷入“内讧-亏损-卖资产”的循环。
历史总是惊人的相似。不知这一次，康佳能否逆风翻盘？
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